Enquanto alguns analistas chegam aos anos 1930 para encontrar comparações com o ambiente que os mercados provavelmente encontrarão em 2010, achamos que uma comparação mais recente é convincente. Acreditamos que 2004 poderia ser um guia útil para o que pode acontecer em 2010.

A ideia de que 2010 poderia ser semelhante a 2004 em muitos aspectos pode não ser tão absurda quanto possa parecer. Afinal, 2009 parecia muito com 2003. Considere isso em 2003 e 2009:

  • O índice S & P 500 começou o ano em cerca do nível 900 e fechou em 1100 com o passar do ano.
  • O mercado de ações caiu em março, após uma recessão causada por uma bolha nos mercados financeiros.
  • Barômetros econômicos importantes, como o ISM (Institute for Supply Managements), aumentaram acima de 50 no segundo semestre do ano, sinalizando o retorno da expansão no setor manufatureiro.
  • O dólar caiu e os preços das commodities subiram.

Heck, não só os gráficos pareciam similares, os anos pareciam iguais: o álbum mais vendido em 2009 é na verdade uma compilação de 2003, Number Ones de Michael Jackson.

Assim como 2009 ecoou em 2003, 2010 provavelmente será semelhante a 2004 em várias áreas, incluindo: crescimento de lucros para as empresas S & P 500, as ações do Federal Reserve, o resultado das eleições do Congresso, e o desempenho das ações e mercados de títulos.

Em 2004, o crescimento dos lucros das empresas do S & P 500 recuperou 25%. Esse é o mesmo ganho previsto pelo consenso dos analistas para 2010. Isso é semelhante a uma recuperação de lucro típica pós-recessão para as empresas S & P 500, apesar do vale mais profundo do que o normal nos lucros durante a recessão. Até o final de 2010, a recuperação da previsão levaria os lucros do S & P 500 de volta para cerca de US $ 76, em 2005, o que representa cerca de 20% abaixo do pico de quatro trimestres que ocorreu em meados de 2007. Acreditamos que isso seja razoável, considerando a combinação de drivers em 2010, incluindo margens de lucro muito amplas, impulsionadas por cortes agressivos de custos.

Rate Hikes

O Federal Reserve começou a elevar as taxas de juros em meados de 2004, quando começou a retomar o estímulo fornecido após o estouro da bolha das ações da Tech, quando reduziu os juros em 550 pontos-base. Da mesma forma, esperamos que o Fed comece a aumentar as taxas em meados de 2010, quando iniciar o processo de retomada do estímulo que proporcionou após a bolha imobiliária, quando reduziu as taxas em 525 pontos-base. Além disso, esperamos que o Fed abandone o uso da expressão “período prolongado” em suas declarações no que se refere a quanto tempo o Fed pretende manter as taxas baixas no início de 2010, assim como abandonaram uma frase semelhante “período considerável”. no início de 2004, sinalizando os aumentos das taxas para vir.

Em 2004, os republicanos conseguiram cadeiras na Câmara e no Senado. Com base nas pesquisas, os republicanos parecem conseguir pelo menos 15 assentos na Câmara dos Deputados e seus ganhos podem chegar a 40 assentos. No Senado, com os assentos reservados para as eleições em 2010, um ganho de 3-4 assentos parece provável. Isso eliminaria a probabilidade de margens à prova de obstrução para os democratas no Senado e reduziria a incerteza associada ao potencial de mudanças radicais na legislação.

Opostos atraem

O mercado de títulos, medido pelo índice Barclays Aggregate Bond, registrou um ganho de 4% - similar às nossas perspectivas de fraco retorno no mercado de bônus em 2010. O S & P 500 subiu 9% em 2004 e encerrou o ano em torno de 1200 às nossas perspectivas para um ganho médio a alto de um dígito. No entanto, existem diferenças no padrão de desempenho em 2004 e o que esperamos para 2010. O primeiro semestre de 2004 foi fraco para ações e títulos; todos os ganhos foram alcançados no segundo semestre. Isso é o oposto do que esperamos em 2010, quando o impacto do aumento da taxa do Fed no segundo semestre do ano poderá reverter alguns dos ganhos alcançados pelos mercados no início de 2010.

De várias maneiras, 2004 fornece semelhanças com o que esperamos para 2010. No entanto, todo ano traz seu próprio conjunto exclusivo de riscos e oportunidades. Esperamos publicar nosso abrangente Outlook para 2010 em cerca de seis semanas.

DIVULGAÇÕES IMPORTANTES

  • Este relatório foi preparado pela LPL Financial. As opiniões expressas neste material são apenas para informação geral e não se destinam a fornecer conselhos específicos ou recomendações para qualquer indivíduo. Para determinar que investimento (s) pode ser apropriado para você, consulte seu consultor financeiro antes de investir. Toda referência de desempenho é histórica e não é garantia de resultados futuros. Todos os índices não são gerenciados e não podem ser investidos diretamente.
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