Todo mundo já ouviu o ditado "você precisa diversificar". Você ouve sobre isso para o seu portfólio como um todo - diversificar em ações e títulos. Há até alguns cálculos simples e práticos para descobrir como fazer isso (subtrair sua idade de 100, e isso é quanto você deve investir em ações). Você também ouve sobre diversificar seus estoques. Possuir diferentes setores, ou ter um fundo de índice que detenha todo o mercado. O que você nem sempre ouve é diversificar os títulos.

Os diferentes tipos de obrigações

Existem muitas categorias ou tipos diferentes de títulos, assim como existem vários setores para ações. Aqui estão os principais tipos de títulos:

  • Obrigações do Tesouro dos EUA (dívida emitida diretamente pelo governo dos EUA)
    • Curto Prazo: T-Bills (Não tecnicamente um vínculo, mas praticamente a mesma coisa) - Amadurecendo em menos de 1 ano
    • Médio Prazo: Notas do Tesouro - vencimento em 1 a 10 anos
    • Long Term: Obrigações do Tesouro - maturação em mais de 10 anos
    • Inflação Protegida
  • Obrigações municipais (dívida emitida pelos governos locais e estaduais, incluindo suas agências)
    • Obrigações Gerais de Obrigação - Suportadas pelos municípios poder de tributar
    • Obrigações de Obrigações de Receita - Suportadas pela receita específica do projeto (como uma via com pedágio)
  • Obrigações da Agência (dívida emitida por uma agência do governo dos EUA)
    • Fannie Mae (Associação Nacional de Crédito Imobiliário)
    • Ginnie Mae (Associação Nacional de Hipotecas do Governo)
    • Freddie Mac (Federal Mortgage Loan Mortgage Corporation)
  • Obrigações de empresas (obrigações emitidas por uma empresa)
  • Obrigações estrangeiras (obrigações emitidas por um país estrangeiro)
  • Empréstimos bancários (mais comumente conhecido como um fundo de taxa variável)

Lembre-se de um vínculo

Ao investir em títulos, é importante lembrar o que é um vínculo. Você está emprestando dinheiro para a entidade da qual você está comprando o título. Para uma Obrigação do Tesouro dos EUA, você está emprestando dinheiro ao governo dos Estados Unidos. Para um título corporativo, você está emprestando dinheiro para essa empresa.

Os Riscos Envolvidos no Investimento em Obrigações

Como em qualquer investimento, existem riscos envolvidos que devem ser considerados. Muitas pessoas consideram que as Obrigações do Tesouro dos EUA estão “isentas de riscos”, mas até mesmo investir nelas pode representar um risco para a sua carteira. Aqui estão alguns riscos comuns de investimento em títulos:

  • Risco de crédito: Risco de crédito é o risco de o emissor do título não conseguir cumprir suas obrigações financeiras, tais como fazer pagamentos de juros programados ou pagar a obrigação no vencimento. O risco de crédito é avaliado por várias empresas externas, como S & P e Moody's, e emitem rating de dívida de 'Aaa' ou 'AAA' para 'D' para aqueles que estão inadimplentes. Quanto maior a nota, menor a probabilidade de o emissor entrar em default. Alguns títulos municipais são apoiados por apólices de seguro para garantir o reembolso do principal em caso de inadimplência. Você pode ler sobre o risco de crédito potencial para os Estados Unidos no meu artigo sobre não levantar o teto da dívida.
  • Risco da taxa de juros: Risco de taxa de juros é o risco de que os rendimentos de novos títulos emitidos no mercado sejam maiores do que o seu título atual, tornando seu título menos valioso para novas emissões. A taxa de ocorrência disso é muito alta agora, já que as taxas de juros estão próximas de 0%. À medida que as taxas de juros aumentam, o que acontecerá em algum momento, títulos de rendimento mais baixo perderão valor em comparação com os novos títulos a taxas mais altas.
  • Risco de chamada: Muitos títulos corporativos e municipais têm um risco de compra, o que significa que o emissor pode pagar todo ou parte do título antes do vencimento. O capital do investidor será devolvido com um prêmio em troca da baixa da dívida. É um risco porque o seu fluxo de receita termina mais cedo do que você estava planejando.

Por que e como construir um portfólio diversificado de títulos?

Dado todos os diferentes tipos de obrigações, e os riscos inerentes a cada, Você pode atenuar parte do risco diversificando seu portfólio de títulos. Assim como investir em ações, quando uma classe de dívidas cai, outras geralmente aumentam. Além disso, com diferentes dívidas com vencimento em diferentes momentos, você pode se proteger contra alguns dos riscos associados às taxas de juros. Finalmente, com uma grande cesta de tipos de dívida, você se protege contra uma inadimplência da dívida. Se você vai investir em títulos usando fundos de bônus, é importante que você entenda o desempenho do fundo de títulos também.

Também é importante lembrar que, à medida que as taxas de juros aumentam, os preços dos títulos caem e ocorre o oposto. Uma vez que estamos atualmente em uma baixa de juros de todos os tempos, também estamos em alta de todos os preços dos títulos (especialmente os títulos do Tesouro dos EUA). Assim, pode-se insinuar que os preços do Tesouro dos EUA cairão no curto a médio prazo. Se sua carteira foi investida 100% em títulos do Tesouro dos EUA, sua carteira cairia em valor. No entanto, se você fosse diversificado em outros tipos de dívida, o impacto seria mínimo.

Para construir uma carteira de títulos diversificada, é necessário considerar tanto o vencimento da dívida quanto o tipo de dívida. Usando minhas classes originais acima, aqui estão algumas coisas a considerar:

Risco: Os investimentos menos arriscados acima são Dívida do Tesouro dos EUA. Eu seguiria isso de perto com a Dívida Européia Desenvolvida, depois com obrigações municipais gerais e títulos corporativos de alto grau (existem algumas empresas AAA por aí). Os investimentos mais arriscados em títulos de empréstimos bancários, títulos corporativos de baixo grau e obrigações de obrigações municipais de receita. No entanto, assim como nas ações, os ativos mais arriscados pagam um prêmio de risco para mantê-los, de modo que você obtém um retorno maior do que ao manter a dívida do Tesouro dos EUA.

Taxa de juros: Com taxas de juros tão baixas, você quer se concentrar em títulos com vencimentos curtos. Dessa forma, se as taxas aumentarem, você não está mantendo uma dívida que cairá em valor. Você pode facilmente rolar seu dinheiro em títulos de maior rendimento rapidamente se o prazo for menor. T-Bills, alguns títulos corporativos e empréstimos bancários caem nessa categoria.

Com essas duas ideias-chave em mente, podemos construir um portfólio de títulos. Como qualquer investidor passivo, queremos construir um portfólio para o longo prazo. Isso significa encontrar fundos de índice de baixo custo que atendam aos critérios de obrigações que estávamos procurando. Há muitos, mas aqui estão algumas das minhas escolhas favoritas e como eu iria diversificar o meu portfólio:

  • Curto Prazo EUA - 9%

  • Curto Prazo Outros - 9%
  • Municipal Todos - 18%
  • DICAS - 10%
  • Médio Prazo Todos - 18%
  • Longo Prazo EUA - 18%
  • Estrangeiros Todos - 18%

Aqui estão algumas escolhas importantes para preencher cada área do meu portfólio de títulos:

  • Curto Prazo EUA
    • Investidor em Tesouraria de Curto Prazo de Vanguarda (VFISX)
  • Curto Prazo Outro
    • Fundo de taxa flutuante da Pioneer (FLARX)
  • Municipal
    • Renda Municipal Fidelidade (FHIGX)
  • DICAS
    • Investidor de Valores Mobiliários Protegidos pela Inflação de Vanguarda (VIPSX)
  • Termo médio
    • Mídia de Retorno Total do Metropolitan West (MWTRX)
  • Long Term EUA
    • Retorno Real PIMCO D (PRRDX)
  • Estrangeiro
    • PIMCO Foreign Bond USD Coberto (PFODX)
    • Ligação internacional do preço de T. Rowe (RPIBX)

Com esses fundos, você pode rapidamente e efetivamente construir um portfólio diversificado de títulos. Como nota final, é importante lembrar em que veículo você está colocando esses investimentos. Como os títulos municipais já são geralmente impostos diferidos, você não precisa que eles estejam em uma conta com impostos diferidos, como um IRA. No entanto, alguns títulos que você deseja em um IRA, porque eles pagam juros mensais.

Obrigações podem ser um investimento difícil agora, mas se você for diversificado, você será capaz de montá-lo.

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