As diferenças entre ETFs vs. fundos mútuos

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As diferenças entre ETFs vs. fundos mútuos
Anonim

Os ETFs e fundos mútuos são outro desses termos de investimento que parecem intercambiáveis. E enquanto eles freqüentemente aparecem na mesma discussão, são na verdade investimentos bem distintos. Ambos são fundos compostos por dezenas ou centenas de títulos diferentes.

Mas como eles são gerenciados e como eles são usados em um portfólio de investimentos podem variar seriamente.

Vamos investigar as diferenças entre os ETFs e os fundos mútuos.

Fundos negociados em bolsa (ETFs)

O que é um ETF?

Um ETF é uma cesta de títulos detidos em um fundo que rastreia um índice subjacente. O mix de valores mobiliários mantidos no fundo não é arbitrário. O fundo é configurado para refletir a composição do índice subjacente.

Por exemplo, o índice mais comum para os ETFs é o índice S & P 500.

Um ETF está vinculado a esse índice e terá juros proporcionais em todas as 500 ações que compõem esse índice.

O fundo destina-se a acompanhar os movimentos do S & P 500. O investidor está praticamente a comprar o desempenho do S & P 500 com este tipo de ETF.

Ao contrário dos fundos mútuos, os ETFs são negociados como ações. Eles até negociam nas várias bolsas de valores. Você compra ações de um ETF como faria com as ações de uma empresa individual. Por esse motivo, as corretoras costumam cobrar a mesma comissão pela compra de ETFs do que pelas ações.

Por exemplo, um corretor pode ter uma comissão para comprar e vender com uma comissão de US $ 7 para ações e ETFs.

Quando você possui ações em um ETF, você não possui os títulos mantidos no fundo. Esses são de propriedade do próprio ETF. A propriedade dos investidores desses títulos é apenas indireta.

Os acionistas têm direito a receber uma parte de qualquer juro ou dividendos pagos pelos títulos subjacentes. Eles também têm direito a receber um valor residual proporcional se o fundo for liquidado.

Como eles negociam como ações e em bolsas de valores, os ETFs tendem a ser mais líquidos do que os fundos mútuos. Eles podem ser comprados e vendidos apenas como ações, sem ter que passar por várias famílias de fundo e suas políticas de resgate individuais.

Gestão “passiva”

Como os ETFs são baseados em índices, eles são considerados como tendo gerenciamento passivo. Ao contrário dos fundos mútuos, em que o gestor do fundo comprará e venderá os valores mobiliários que julgar necessários, os únicos títulos da ETF quando a composição do índice subjacente mudar. Como isso não acontece com muita frequência, há muito pouca compra e venda dentro do fundo.

Por exemplo, se a empresa ABC for descartada do índice e substituída pela XYZ Corporation, somente então o ETF executará as negociações. Eles farão isso para manter a configuração do índice.

Isso deixa muito pouca negociação durante o curso de um ano típico. Com efeito, o fundo cria um portfólio para corresponder ao índice subjacente e faz alterações apenas quando o índice o faz.

Por essa razão, os ETFs geram pouco em termos de ganhos de capital. E quando isso acontece, é incidental. Por exemplo, se o fundo abaixar a Companhia ABC de sua carteira a um preço mais alto do que ela comprou, o fundo gerará um ganho de capital ou uma perda de capital. Mas esse é um evento bastante raro.

Como eles estão vinculados a um índice subjacente, o valor de cada ação em um ETF aumenta e diminui com esse índice. Essa é outra maneira de os ETFs funcionarem como ações. Ganhos e perdas com um ETF são refletidos no preço do fundo. Como um estoque, você pode segurar um ETF até dobrar ou triplicar em valor, e depois vendê-lo para realizar seu ganho.

Implicações tributárias do gerenciamento passivo

Há grandes vantagens no gerenciamento passivo dos ETFs. Os fundos administrados ativamente - que são muitos fundos mútuos - tendem a gerar ganhos de capital. Ganhos de capital de longo prazo têm taxas mais favoráveis, e são limitados a 0%, 15% e 20% para 2018. (A maioria dos contribuintes cairá na taxa de 0%.)

No entanto, os ganhos de capital de curto prazo estão sujeitos a alíquotas de imposto de renda ordinárias. Esses podem ser tão altos quanto 37%. Um ganho de capital de curto prazo é qualquer ganho realizado em uma ação ou título que tenha sido adquirido no máximo um ano antes.

Os fundos geridos activamente geram frequentemente ganhos de capital a curto prazo, bem como ganhos de capital a longo prazo. É por isso que os fundos mútuos freqüentemente relatam ganhos de capital de curto e longo prazo, bem como dividendos no tempo do imposto.

Com os ETF, os dividendos são geralmente o rendimento tributável primário. Pode haver uma pequena quantidade de ganhos de capital a longo prazo, relacionados a mudanças no índice subjacente. Mas ganhos de capital de curto prazo são improváveis, já que os ETFs não negociam ativamente.

Isso significa o trabalho do ETF em grande parte no adiamento de impostos. Em vez dos títulos individuais dentro do fundo gerando ganhos de capital, o próprio ETF o faz. Mas esses ganhos não são reconhecidos até você vender sua posição na ETF. Só então você terá um ganho de capital, e quase certamente será de longo prazo. Isso tornará elegível para as menores taxas de imposto sobre ganhos de capital a longo prazo.

Dessa forma, se você mantiver um ETF por 20 ou 30 anos, você não terá ganhos substanciais de capital até vender o fundo. Isso vai para o pagamento de impostos no futuro. Isso é muito parecido com um plano de aposentadoria protegido por impostos, exceto quando se aplica mesmo em uma conta tributável.

Taxas ETF

As taxas do ETF são conhecidas como taxas 12b-1. Essas taxas têm duas partes:

  1. Taxas de distribuição Estas são taxas pagas para marketing e venda de ações de fundos. Inclui corretores de compensação e outros que vendem ações de fundos, além de publicidade, impressão e envio de prospectos para novos investidores, e impressão e distribuição de literatura de vendas. Esta parte da taxa é limitada a 0,75% do saldo do fundo a cada ano.
  2. Taxas de serviço ao acionista . Estas são taxas pagas a pessoas que respondem a indagações de investidores e fornecem aos investidores informações sobre investimentos. Esta parte da taxa é limitada a 0,25% do saldo do fundo a cada ano.

O total das duas partes da taxa 12b-1 é de 1,00%, que é legalmente o valor mais alto que pode cobrar. Mas muitos ETFs têm taxas muito menores de 12b-1.

E isso importa:

Digamos que você tenha uma escolha entre dois ETFs, ambos com base no índice S & P 500. Um tem taxas 12b-1 de 1,00%, no outro 0,50%. Essa é a diferença de 0,50%. É também o valor que reduzirá o retorno líquido do investimento de cada fundo.

Ambos os fundos devem produzir um retorno nominal de 10% ao ano. Mas quando você deduz taxas de 12b-1, o primeiro fundo tem um retorno líquido de 9% e o segundo de 9,5%.

Se você investir US $ 10.000 no primeiro fundo por 30 anos, no retorno anual líquido de 9%, sua conta crescerá para $132,684.

Se você investir US $ 10.000 no segundo fundo por 30 anos, com um retorno líquido anual de 9,5%, sua conta crescerá para $152,200.

Meio por cento por ano pode não parecer muito, mas mais de 30 anos vale quase US $ 20.000. Moral da história: Taxas de 12b-1 são importantes. Procure por ETFs com as taxas mais baixas.

Comissões de corretores

Estas taxas não são cobradas pelos próprios ETFs, mas pelas corretoras de investimento que as vendem. Geralmente, é cobrada a mesma taxa pela compra e venda de ações individuais. As empresas de corretagem mais populares cobram entre US $ 5 e US $ 10 por comércio, independentemente do valor em dólar do fundo comprado.

A menos que você planeje negociar ativamente com os ETFs, as comissões dos corretores serão apenas uma despesa menor.

Os benefícios dos ETFs

Os ETFs têm certas vantagens definidas:

Baixa responsabilidade fiscal . Uma vez que geram pouco em termos de ganhos de capital a longo prazo e, normalmente, sem ganhos de capital a curto prazo, as consequências fiscais são baixas de um ano para o outro. Até mesmo os dividendos pagos são dividendos frequentemente qualificados que são tributados a taxas de ganhos de capital de longo prazo. Para a maioria dos contribuintes, não haverá imposto devido sobre os dividendos.

Acompanhando os mercados . Se a sua principal razão para investir em fundos é igualar o desempenho do mercado, os ETFs são o veículo perfeito. Eles não superam o mercado, mas eles também não terão desempenho inferior. Isso os torna uma alocação de ativos perfeita em um portfólio equilibrado.

Além disso, como eles rastreiam muitos índices, você pode encontrar um ETF para praticamente qualquer segmento de investimento.

Isso inclui ações de grande capitalização, ações de capitalização média, ações de pequena capitalização, ações estrangeiras, ações de mercados emergentes e vários segmentos da indústria, como saúde, alta tecnologia e habitação. Os ETFs também estão disponíveis para ativos não relacionados a ações, como títulos, títulos do governo, ouro e outras commodities e imóveis.

Taxas baixas . Como não cobram taxas de carregamento, elas podem ser compradas e vendidas sem preocupação com as taxas de transação, além das comissões do corretor. E as taxas de 12b-1, embora anuais e reconhecidamente irritantes, podem ser extremamente baixas em certos fundos. Há um grande número de ETFs em que as taxas estão abaixo de 0,20%. Esses são aqueles que você deveria favorecer.

Como e onde investir em ETFs

Quando você compra um ETF, é semelhante a comprar um estoque. Você pode comprar um ETF por ações ou por um valor monetário fixo. Os fundos normalmente não têm investimentos mínimos, o que os torna particularmente atraentes para novos e pequenos investidores.

Você pode investir em ETFs através de grandes corretoras de investimento, como Scottrade, E * TRADE ou TD Ameritrade. Cada um oferece uma ampla variedade de ETFs e tem comissões de negociação razoáveis.

Mas há outra maneira de você manter os ETFs, ainda que indiretamente.

Os consultores robóticos geralmente detêm principalmente os ETFs nos portfólios que criam para você. Uma vez que a Teoria Moderna do Portfólio que investem é dominada pela alocação de ativos, os ETFs são a maneira perfeita de alcançar a diversificação desejada.

Um robo-consultor típico construirá seu portfólio entre seis e 12 ETFs diferentes. Cada um deles representará uma classe de ativos específica. Isso geralmente inclui ações estrangeiras e nacionais, ações de mercados emergentes, títulos domésticos e internacionais e, às vezes, commodities e / ou imóveis.

Alguns dos consultores robóticos mais populares incluem Betterment, Wealthfront e Ally Invest. Eles são plataformas perfeitas para investir em ETFs, especialmente se você não souber quais fundos deseja manter.

Fundos mútuos

O que é um fundo mútuo?

Muito parecido com um ETF, um fundo mútuo é uma cesta de títulos detidos em um fundo. Mas como funciona na prática é muito diferente de um ETF.

Os fundos mútuos geralmente não são baseados em índices de investimento. (Embora eles geralmente medem o desempenho em relação a eles.) Eles tendem a ser mais livres, oferecendo estratégias de gerenciamento de investimentos quase ilimitadas. Por exemplo, um fundo mútuo pode investir em apenas 20 ou 30 ações, buscando tirar proveito de certas tendências nas indústrias ou com empresas muito específicas.

Os fundos mútuos também têm classes de investimento quase ilimitadas. Semelhante aos ETFs, eles podem investir em ações, títulos, ações e títulos estrangeiros, mercados emergentes e uma variedade quase ilimitada de setores da indústria de mercado.

Diferentemente dos ETFs, os fundos mútuos buscam maximizar os ganhos de capital.Os objetivos de investimento do fundo estão explicitados em seu prospecto. Os investidores podem escolher um fundo mútuo pelo objetivo e pelo sucesso que o fundo desfrutou ao atingir esses objetivos.

Como investidor em um fundo mútuo, você normalmente obterá informações fiscais no final do ano, mostrando as receitas de três fontes: dividendos, ganhos de capital de curto prazo e ganhos de capital de longo prazo.

Gestão "ativa"

Esta é uma das diferenças fundamentais entre ETFs e fundos mútuos. Enquanto os ETFs investem passivamente em fundos de índice, os fundos mútuos têm uma gestão ativa.

Os ETFs não estão estabelecidos para vencer o mercado e também não têm desempenho inferior. Mas o objetivo típico dos fundos mútuos é especificamente superar o mercado.

Este é o núcleo do gerenciamento ativo. O gestor do fundo tenta preencher o fundo com ações de alto desempenho, vendendo os retardatários. Essa é a razão pela qual os fundos mútuos geram ganhos de capital. A compra e venda de títulos ocorre quando é considerado necessário no caso de cada título. Isso criará ganhos ou perdas de capital.

A quantidade de atividade de negociação em um fundo mútuo é medida pelo índice de rotatividade da carteira. Essa é a porcentagem de ações em um fundo que o volume de negócios em um ano típico.

Com um ETF baseado em índice, esse índice será bem inferior a 10%. Mas com fundos mútuos, particularmente fundos muito ativamente negociados, a proporção pode ser superior a 100%. Isso significa que se o fundo mútuo normalmente mantiver 100 ações no fundo, haverá pelo menos 100 negociações durante o curso de um ano típico.

Implicações tributárias do gerenciamento ativo

Como a maioria dos fundos mútuos é ativamente gerenciada - alguns mais do que outros -, eles tendem a gerar ganhos de capital. Ganhos de capital a longo prazo recebem tratamento fiscal favorável. Mais uma vez, dependendo da faixa de imposto, os ganhos de longo prazo são tributáveis em 0%, 15% ou 20%.

Mas os ganhos de capital de curto prazo são tributáveis à sua taxa de imposto marginal comum. Se isso é 22%, então é isso que você vai pagar em ganhos de capital de curto prazo. Em um fundo mútuo particularmente negociado ativamente, pode haver uma quantidade substancial de renda de ganhos de capital de curto prazo.

Devido ao potencial de ganhos de capital tributáveis - assim como dividendos tributáveis - os fundos mútuos são freqüentemente mais adequados para planos de aposentadoria protegidos por impostos. Isso evitará a responsabilidade tributária que eles podem criar, especialmente para os contribuintes de alta renda.

Taxas do Fundo Mútuo

Os fundos mútuos vêm com duas taxas diferentes: taxas de vendas e índices de despesas.

As taxas de vendas, muitas vezes referidas como taxas aos acionistas, são basicamente taxas de carregamento . Eles são expressos como uma porcentagem do valor em dólar do fundo comprado. Por exemplo, se você investir US $ 5.000 em um fundo e a taxa de carregamento for de 2%, a carga será de US $ 100.

As taxas de carregamento variam de um fundo mútuo para outro e geralmente não excedem 3%. Mas eles podem ser cobrados como uma carga de front-end ou back-end. O front-end é uma carga cobrada na compra de um fundo mútuo. O back-end, por vezes referido como um taxa de resgate, é cobrado à venda.

Um fundo pode ter um ou outro, e às vezes ambos. Por exemplo, um acordo comum pode incluir uma carga de 2% na compra e 1% na venda. Em muitos casos, a taxa de resgate será reduzida ou reduzida se você mantiver sua posição de fundo por um determinado período de tempo. Por exemplo, uma taxa de resgate de 1% só pode ser aplicada se você vender o fundo dentro de dois anos. Depois disso, desaparece.

Há também muitos fundos mútuos que não cobram taxa de carregamento e são referidos como "sem fundos de carga". Estes geralmente devem ser favorecidos, especialmente se você trocar posições de fundos com freqüência.

A razão de despesas representa as despesas necessárias para operar o fundo. O valor dessas despesas varia muito de um fundo para outro.

O índice de despesas pode incluir taxas 12b-1, bem como manutenção de registros, serviços de custódia, impostos, despesas legais e honorários de contabilidade e auditoria. Mas o maior componente individual do índice de despesas geralmente é a taxa paga ao administrador ou consultor do fundo.

Por causa das despesas adicionais, o fundo mútuo geralmente tem maiores despesas anuais do que um ETF. Isso é somado às taxas de carregamento, quando cobrado.

Os benefícios dos fundos mútuos

A maior vantagem de investir em um fundo mútuo - em oposição a um ETF - é que eles tentam superar o mercado. Os ETFs correspondem apenas a ele.

Mais uma vez, o gestor de fundos mútuos tenta estocar o fundo com ações de alto desempenho, enquanto vendem underperformers.

Um dos melhores exemplos é com o que é conhecido como fundos de valor. Esses fundos buscam investir em empresas fundamentalmente fortes e com desempenho abaixo do mercado.

Por exemplo, uma empresa pode ter sido atingida por uma ação judicial importante, fazendo com que o preço de suas ações despencasse. Mas depois que o processo se encerra e a empresa retoma os negócios normais, seu estoque está bem abaixo do de seus concorrentes. Um fundo de valor investe nesses tipos de empresas e está comprovado que é uma das estratégias de investimento mais bem-sucedidas no longo prazo.

Atenção: A grande maioria dos fundos mútuos falhou para superar o índice subjacente. De fato, apenas cerca de 22% dos fundos mútuos têm desempenho superior a cinco anos. Não é diferente de tentar encontrar uma ação que supere o mercado.

É preciso observar atentamente o desempenho do administrador do fundo nos últimos cinco ou dez anos para avaliar a probabilidade de desempenho superior. Mas mesmo assim, não há garantia. Um fundo que tem superado o mercado nos últimos cinco anos pode ter um desempenho inferior nos próximos cinco anos.

Qual é esse aviso popular: O desempenho passado não é garantia de resultados futuros.

Sim isso.

Como e onde investir em fundos mútuos

Os fundos mútuos não estão normalmente disponíveis através de consultores-robôs. Mas eles podem ser comprados através de grandes empresas de corretagem de investimentos, como Scottrade, E * TRADE ou TD Ameritrade. Cada um oferece um grande número de fundos mútuos a taxas de negociação muito baixas. Na verdade, eles normalmente não cobram comissão se um fundo mútuo tiver uma taxa de carregamento.

Outra maneira de comprar fundos mútuos é através de uma família de fundos mútuos. Estas são empresas que têm um grande número de fundos mútuos em praticamente todos os nichos de investimento. Os maiores têm centenas de fundos diferentes. Duas das maiores famílias de fundos mútuos são Fidelity e Vanguard.

Uma das desvantagens na compra de fundos mútuos é que eles normalmente exigem investimentos mínimos. Na extremidade inferior, às vezes você pode encontrar fundos com um mínimo de US $ 500. Mas outros podem ser de US $ 3.000 ou mais. No entanto, esses mínimos são geralmente dispensados para contas IRA se você se inscrever para contribuições mensais automáticas.

As diferenças entre ETFs vs fundos mútuos - é um melhor que o outro?

Os ETFs estão ganhando popularidade. Mas isso não significa que os fundos mútuos não têm lugar no seu portfólio.

Os ETFs certamente fazem sentido em contas de investimento tributáveis. Como geram pouco rendimento tributável, eles podem crescer em valor ao longo do tempo e só se tornam tributáveis quando você começa a liquidá-los para fazer saques. Dessa forma, os ETFs são uma espécie de plano de aposentadoria informal. Você pode usá-los para poupar para a aposentadoria, sem alojá-los em um plano de aposentadoria protegido por impostos.

Eles também são o investimento perfeito se você estiver procurando por um portfólio de investimentos geralmente passivo. Nesse caso, sua única preocupação real é manter as alocações corretas de ativos. Como são de baixa remuneração e baseados em índice, eles são perfeitos para alocações de portfólio.

Os ETFs também podem ser perfeitos para estratégias de timing. Se você deseja reproduzir tendências de mercado, é mais fácil entrar e sair dos ETFs. Você está apostando no mercado e não em ações específicas dentro do índice. E quando a tendência muda, você pode sair de um ETF e entrar em outra classe de ativos ou dinheiro.

Mas o potencial para vencer o mercado com fundos mútuos é valioso por si só.

Isso é particularmente verdadeiro se você pretende investir em ações desfavoráveis. Essa é realmente uma estratégia de investimento arriscada se você tentar fazer isso sozinho. Mas como parte de um fundo mútuo, administrado por um gestor de investimentos profissional, você pode investir em uma carteira de ações favoráveis. Isso aumentará as chances de grandes ganhos no longo prazo.

Você pode escolher uma estratégia na qual você detém principalmente fundos mútuos em planos de aposentadoria protegidos por impostos, para eliminar o imposto sobre ganhos de capital. Você pode manter os ETFs em contas tributáveis, já que os ETFs geram pouco em termos de ganhos de capital.

Considerações Finais sobre as Diferenças entre ETFs vs. Fundos Mútuos

Embora existam muitos debates no mundo dos investimentos, nem todos são inteiramente válidos. Existem diferentes investimentos - e veículos de investimento - que servem a uma variedade de propósitos. A verdadeira diversificação é encontrada na divisão do seu dinheiro entre as diversas opções de investimento.

Embora possa ser conveniente seguir o rebanho e investir estritamente em ETFs, também temos que admitir que o pensamento foi gerado por um mercado de ações que subiu diretamente nos últimos nove anos. Caso isso mude, os fundos mútuos podem voltar a ser favorecidos, à medida que os investidores buscam uma maneira de encontrar ganhos em um mercado menos previsível.

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