Investir no ouro: uma aposta no estilo Ponzi sobre outros investidores

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Investir no ouro: uma aposta no estilo Ponzi sobre outros investidores
Investir no ouro: uma aposta no estilo Ponzi sobre outros investidores
Anonim
A performance de sete anos do Gold é incrível. Desde 2005, os investidores em ouro têm desfrutado de um retorno superior a 250%. Os investidores que fizeram a mudança para o lingote mostrariam uma taxa de crescimento anual composta de 14,56% sobre seu capital de investimento em um período em que o índice S & P500 retornou menos de 2,8% ao ano, incluindo dividendos.
A performance de sete anos do Gold é incrível. Desde 2005, os investidores em ouro têm desfrutado de um retorno superior a 250%. Os investidores que fizeram a mudança para o lingote mostrariam uma taxa de crescimento anual composta de 14,56% sobre seu capital de investimento em um período em que o índice S & P500 retornou menos de 2,8% ao ano, incluindo dividendos.

Então, o ouro é um bom investimento? O metal amarelo brilhante pode continuar sua corrida secular? E como você pode valorizar o ouro para encontrar uma etiqueta de preço de valor justo?

Encontrar o valor real do ouro

As commodities são pagas exclusivamente pela oferta e demanda. Encontrar um valor para uma mercadoria como o ouro é mais difícil do que atribuir um valor a um fluxo futuro de dinheiro. Temos que determinar se a demanda por ouro continuará a superar a oferta a preços mais baixos, avaliando as fontes de demanda de ouro.

Dados compilados pelo Gold.org mostram três principais fontes de demanda de ouro de 2007-2011:

  • 55,3% Joias
  • 32,7% de investimento
  • 12% de tecnologia

A partir dos dados acima, podemos concluir que a maior parte do ouro produzido e vendido nunca é realmente consumido. O ouro utilizado em joias ou mantido como investimento pode ser reciclado, reutilizado e devolvido ao mercado a qualquer momento. Empresas como Cash4Gold fizeram uma matança fazendo exatamente isso.

Os outros 12% são consumidos principalmente em eletrônica. Alguns são reciclados, com certeza, mas na indústria é mais caro reciclar pequenas quantidades de metais preciosos (geralmente menos de 1 grama) para revender. Os preços simplesmente ainda não são altos o suficiente. Em vez disso, esse ouro encontra seu lugar em aterros e vendas de garagem em todo o mundo, para nunca mais ser recuperado.

Apostando nos Outros

Simplesmente olhar para as principais fontes de demanda por ouro nos diz que o ouro é uma aposta em algumas coisas:

    • Demanda de jóias - Existe alguma razão para acreditar que essa demanda mudará consideravelmente? Eu acho improvável. Uma visita ao seu joalheiro local pode confirmar que o mark-up, não o ouro, é responsável por grande parte do custo de uma nova peça de joalheria.
    • Outros investidores - Como quase 1/3 de toda a demanda de ouro é de interesse de investimento, o ouro é altamente especulativo. O ouro tende a se recuperar do medo e da aversão ao risco. Se os investidores de ouro de repente querem 10% a mais de ouro, a demanda por todo o ouro aumenta em 3,27%. Essa simples mudança na demanda pode afetar muito os preços, já que nem os joalheiros nem as empresas de tecnologia realmente “sentem” o aperto dos preços do ouro em relação ao custo total de seus produtos. Os investidores empurram outros investidores para fora do mercado, não para joalheiros ou produtores de tecnologia.
    • Tecnologia - Essa parte da equação de demanda não é sensível a preço. Os eletrônicos mais recentes usam quantidades vestigiais de ouro - estima-se que um novo laptop tenha menos de meio grama. Um meio grama equivale a US $ 25, o que, quando incluído no preço de um laptop de US $ 500, dificilmente é considerado. Como todos os fabricantes de eletrônicos têm que usar ouro, esse custo é repassado aos consumidores com facilidade.

Quem controla o ouro?

Um relatório de final de ano de 2011 de estoques de ouro acima do solo observa que 50% do ouro é mantido em joalheria e 19% em carteiras de investimento.

Observe algumas coisas sobre esses números:

    • A maior parte do ouro pode ser devolvido ao mercado a qualquer momento, já que é quase puro na forma de jóias ou puro.999 na forma de moedas e barras de ouro. Tenha em mente que todo o ouro que se sabe existir é igual a 40 anos da produção de mineração e reciclagem de 2011. Assim, se 69% de todo o ouro é mantido como joalheria e investimento, existem cerca de 28 anos de mineração e reciclagem nas mãos de pessoas que possuem ouro ou ouro como investimento. Assim, se 1/28 (3,5%) de todo o ouro mantido acima do solo fosse vendido no mercado no ano seguinte, o fornecimento de um ano dobraria.
    • A demanda de investimento de 2007-2011 está funcionando a um ritmo bem acima das normas históricas. Se o investimento representou 32,7% da demanda de 2007-2011, apenas 19% de todo o ouro trazido para a superfície é considerado um investimento. Podemos concluir então que o interesse de investimento nos últimos 5 anos é 50% maior que a média histórica.

Jogando seguro

Como sabemos que a demanda de investimento é um dos principais impulsionadores da demanda de ouro e dos preços de mercado, qualquer pessoa que invista em ouro deve entender que o investimento não é isento de risco especulativo. Manter o alto preço do ouro requer uma demanda consistente de investimento no futuro.

Acho difícil acreditar que o interesse de investimento possa permanecer alto para sempre. Como é necessária apenas uma pequena mudança na demanda de investimento para começar a elevar o preço do ouro, é preciso apenas uma pequena redução na demanda de investimento para reduzir os preços do ouro.

Dada a proporção histórica de ouro mantida como um investimento para o total de ouro em circulação, é seguro dizer que os investidores estão embriagados com ouro. Por quanto tempo os investidores podem continuar comprando 32,7% de todo o ouro trazido ao mercado, e quando veremos uma reversão para a média histórica de 19%?

Se você realmente acredita que pode prever a demanda futura dos investidores, o ouro contribui para um grande comércio. Caso contrário, é seguro dizer que o ouro é um esquema Ponzi virtual - uma grande parte da demanda é especulativa e, portanto, serão especuladores que impulsionam os preços futuros do mercado. Não importa a taxa de inflação real, a realidade é que são os investidores que definem o preço do ouro.

Leitores, você está otimista ou pessimista em ouro? Você acha que isso vai voltar a um preço e demanda mais históricos?

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