Potbelly Stock: Um delicioso sanduíche restaurante Pick

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Anonim
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Este site é chamado O investidor da faculdade e um dos meus sanduíches favoritos na faculdade foi A Wreck® no Potbelly's com aquelas pimentas realmente incríveis. Eu nunca consegui o suficiente. Os investidores também não conseguem o suficiente.

Potbelly (NASDAQ: PBPB) teve seu IPO na sexta-feira passada e a demanda dos investidores beirou a insaciável. As ações subiram 120% no primeiro dia de negociação. É hoje cerca de 7% para quase US $ 33 por ação. Antes de Potbelly, apenas oito outras ações dobraram em seus primeiros dias de negociação desde 2001.

A empresa vendeu 7,5 milhões de ações a US $ 14 por ação e arrecadou US $ 105 milhões em capital. Os investidores estão animados com as perspectivas de crescimento do Potbelly. Existem oportunidades significativas para expandir a presença geográfica da empresa e aumentar os ganhos, o que pode ser positivo para os acionistas. Potbelly pode ser outro Chipotle - os compradores das ações parecem pensar assim.

Potbelly começou em Chicago, IL em 1977 e nasceu em sua forma atual em 1996, quando Bryant Keil comprou a loja original. Com o tempo, a Keil construiu mais de 280 locais em todas as regiões concentradas dos Estados Unidos. Apenas para escala, a Chipotle tinha mais de 1.230 lojas no final de 2011 e ainda mais agora. A presença de Potbelly ainda está focada em Illinois, com lojas espalhadas por outros estados. Há espaço para expandir ainda mais nas áreas atuais, mas especialmente no Ocidente. Não há locais na Califórnia, por exemplo.

A administração declarou que usará os recursos para pagar um dividendo ao acionista antes do IPO de US $ 49,9 milhões. Ele também usará o dinheiro arrecadado para pagar os empréstimos de sua linha de crédito. Alguns fundos também poderiam ir para despesas corporativas gerais e para financiar as necessidades de capital de giro da empresa.

Finanças mostram crescimento estável, devem acelerar após IPO

Potbelly teve um crescimento de vendas estável nos últimos três anos, um aumento de 15,5% no FY12 e de 7,9% no FY11. Até o segundo trimestre deste ano, as vendas subiram 11,7%. O crescimento dos adolescentes de baixa a média é sólido na indústria de restaurantes de atendimento rápido e deve acelerar a abertura de novas lojas.

As margens do nível da loja flutuaram um pouco em torno do nível de 21% para Potbelly nos últimos três anos. As margens EBITDA foram geralmente superiores a 11% durante este período de tempo. Dito isto, as margens foram apertadas, a margem operacional foi de apenas 3,1% no último ano fiscal e foi de 3,4% no ano anterior.

O crescimento de novas lojas impulsionará o crescimento de vendas e lucros nos próximos cinco anos. A Potbelly aumentou significativamente seu capital para abrir novas lojas desde 2010. O gráfico a seguir mostra o grande salto. Também durante o primeiro semestre de 2012, Potbelly gastou mais de US $ 16 milhões em capex.

Avaliação

As ações não são baratas nos níveis atuais, mas os investidores normalmente pagam pelo crescimento. As ações atualmente são negociadas em torno de 35x lucro e com mais de 3x receitas. Dito isto, a Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) negocia lucros de 45,7x, Jack in the Box (NASDAQ: JACK) a 24,7x, Denny's (NASDAQ: DENN) a 23,2x e Domino's Pizza (NYSE: DPZ) a 30,5x x.

Dar uma olhada nessas cadeias de restaurantes mais maduras indica que a avaliação não está fora de linha. O estoque pode ser barato versus ganhos futuros se continuar investindo em novas lojas. É muito mais fácil duplicar locais - e vendas - quando você tem 280 locais em comparação com milhares de locais.

Novas aberturas de lojas devem ser focadas e compartilhadas

A preocupação com a Potbelly é um pouco baixo crescimento de vendas mesmas lojas e suas margens baixas. No entanto, os novos locais são muito mais críticos do que as vendas nas mesmas lojas nesse momento do ciclo de crescimento da empresa. Além disso, as margens de nível de loja de cerca de 21% são decentes, e absorverá melhor a sobrecarga restante com novos locais e maior volume.

Há alguns eventos para prestar atenção com Potbelly. O primeiro é o próximo relatório de resultados do 3T13 e os comentários de gerenciamento da época. A segunda é a cobertura do analista. Atualmente ele não tem cobertura por causa de sua pequena capitalização de mercado, mas mais ainda porque é um IPO recente. A previsão inicial dos analistas e as opiniões sobre as ações terão um papel crítico na performance das ações no restante do ano.

Um bom momento para comprar as ações de restaurantes ou varejistas é na fase relativamente precoce de tomar uma empresa regional nacional. Esta é tipicamente a fase de maior crescimento para ganhos e o estoque freqüentemente aumenta rapidamente junto com eles. A marca Potbelly se manteve firme ao longo do tempo e tem uma base segura no ponto atual. Seu modelo de loja, marca e comida ressoam com os consumidores, caso contrário, não teria 280 lojas.

Agora, é apenas uma questão de tornar a marca disponível para mais consumidores através do crescimento das lojas. Potbelly vale a pena prestar atenção e investir em seu portfólio.

Quais são seus pensamentos sobre Potbelly?

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